比特币的第四次减半事件挑战矿工进行创新，否则将面临减少的回报。

比特币的第 4 次减半事件定于 4 月 20 日发生，事件区块高度为 840,000。当每个包含已执行交易的区块被开采时，它都会被标记为区块高度，并注明在最新区块之前生成了多少个区块。

通过这种方式，区块高度创建了一个按时间顺序排列的数字账本，赋予比特币去中心化的透明度和防止双重支出的安全性。这也使它有助于将嵌入式减半逻辑强加于整个比特币网络，每 210,000 个区块发生一次。

比特币减半是一种算法货币政策。与任意的中央银行不同，减半通过将矿工BTC奖励减半来控制新比特币的流入（通货膨胀）。2009 年的第一个 Genesis 区块向矿工交付了 50 BTC。第四次减半后，矿工将获得每开采一个区块 3.125 BTC。

这些奖励的明显差异转化为比特币的通货膨胀率。从超过1000%到现在的1.7%，比特币的通货膨胀率将再次减半。随着供应中可用的BTC越来越少，每个比特币都变得更有价值。

BTC价格与通货膨胀率成反比关系

然而，比特币减半只是影响BTC价格的众多因素之一。最严重的减半影响之一围绕着比特币挖矿的盈利能力。如果BTC奖励变得如此之低，这是否会迫使陷入困境的矿业公司抛售BTC？如果是这样的话，抛售压力会不会抑制BTC的价格？

了解减半及其对矿工的影响

要理解某事的重要性，最好想象它的缺席。在比特币减半的情况下，它的缺席将意味着所有2100万BTC将在比特币主网启动后立即可用。

相反，这将大大降低BTC的稀缺性，特别是考虑到其最初未经证实的新颖概念证明为数字资产。在三次减半之后，比特币的稀缺性已被证明是对抗法定货币贬值的成功挫败，因为各国央行篡改了各自的货币供应。换句话说，减半使比特币的供需动态变得缓慢，从而得以展开采用。

随着比特币采用率的增加，比特币挖矿网络变得更加安全。这是因为更多的比特币矿工提高了比特币挖矿难度，该难度每两周自动调整一次。随着供需动态的重新洗牌，比特币减半通常会导致减半前后的多次上涨。

BTC 价格在每次减半后的 500 天内变动

同样，比特币挖矿难度的真正目的是在每 2016 个区块之后，调节新交易区块添加到网络的速度（~10 分钟）。如果没有这种机制，比特币主网的安全性就会降低，因为矿工可能会失去参与的动力。

由于比特币挖矿的难度，他们的盈利能力会自动更正。如果太多的矿工拔掉插头，难度就会降低，无论削减奖励如何，挖矿都会更有利可图。如果更多的矿工加入网络，难度就会增加，从而降低保护网络的利润（其计算能力以哈希率表示）。

然而，由于其供应稀缺，BTC价格随着时间的推移而上涨，这被抵消了。当BTC挖矿奖励减半时，矿工的盈利能力就会受到影响。如果挖矿难度不降低，他们必须通过重新投资运营升级来提高成本效益。因此，这些矿工周期被称为积累和投降期。

在BTC价格高峰期，矿工开始出售以升级运营。红色尖峰表示卖出，而绿色尖峰表示 BTC 积累。

最后，比特币矿工必须提前仔细考虑。在不过度扩张/债务部门的情况下，他们依靠BTC价格上涨来度过减半期。

2024 年减半后比特币矿工面临的挑战

截至 3 月 26 日，比特币网络的总哈希率为 6.146 亿 TH/s，或 614.6 EH/s，比特币矿工每 TH/s 的收入为 0.10 美元。为了说明这一点，比特大陆最新的矿机 Antminer S21 售价约为 4,500 美元，哈希率为 188 TH/s，同时消耗 3500 瓦的电力。

有些机器甚至更强大、更昂贵，例如蚂蚁矿机 S21 Hyd 335T。 与这些机器的成本相比，矿工必须考虑电力成本、冷却、维护、债务利息支付和设施本身的成本。那些无法实现这种平衡行为的公司将破产，就像 2022 年发生在 Core Scientific 上的那样。

对于使用普通个人电脑和笔记本电脑的个人来说，比特币挖矿早已不再有利可图。他们将不得不投资专门的ASIC机器，以应对不断上升的比特币挖矿难度和随之而来的能源成本增加。依赖中央银行和货币贬值的美国政府很清楚这一事实。

1月底，美国能源信息署（EIA）开始探索如何削弱矿工的运营。通过要求提供关于其能源消耗的强制性调查数据，EIA随后将调查结果传达给能源部（DoE），以制定限制性政策。

由于德克萨斯州区块链委员会 （TBC） 和 Riot 的迅速法律行动，该行动已于 3 月 2 日停止。

技术进步和效率提升

比特币的工作量证明是BTC价值的关键组成部分。它使数字资产可以通过能源消耗和硬件资产锚定到物理现实中。否则，可以以低成本创建大量加密货币，从而在其估值中引入噪音。

但正如能源消耗是比特币的优势一样，从政治角度来看，它也是它的弱点。例如，埃隆·马斯克 （Elon Musk） 于 2021 年 5 月撤销了特斯拉的比特币支付，引发了一场重大崩盘。从那时起，比特币挖矿已经走向绿色，从可持续能源中汲取了54.5%的能源。

除了使用挪威Kryptovault等再生水电外，比特币矿工还可以充分利用多余的热量。例如，Kryptovault 将这种热空气输送到木材行业，以干燥切碎的原木。许多较小的采矿作业采用这种方法来为他们的房屋供暖。

其他矿工，如克鲁索能源系统公司，将他们的业务连接到石油和天然钻井上，使用多余的天然气，而不是浪费地将其点燃。在更大的范围内，比特币矿工甚至有助于平衡电网，正如现已去世的ERCOT首席执行官布拉德·琼斯（Brad Jones）所指出的那样。

在高端，比特币矿工正在转向最密集、最环保的能源形式——核能。TeraWulf开始建设鹦鹉螺加密矿设施，作为第一个核电比特币采矿业务。TeraWulf 以每千瓦时 2 美分的价格，希望成为世界上最具成本效益的矿机。

在下一个减半周期内，人们寄予厚望，氢基础设施将成为核电的下一个最佳解决方案。然而，实现成本效益的最常见途径仍然是将资源集中到矿池中。

在减半后的格局中会发生什么

作为货币贬值的陪衬，比特币也为矿工提供了出路。他们用债务来争取时间进行升级，希望提高BTC价格以偿还债务。问题是，只有拥有最新钻机和有利能源成本的有准备的矿工才能生存。

毕竟，是他们才能使比特币挖矿难度保持在高位。那些无法竞争的人将离开网络，使竞争对手的工作更容易，因为网络难度是自动调整的。根据卢克索的基本情况，在BTC价格保持在66000美元至66000美元范围内的情况下，3%的比特币矿工可能会离开网络。

卢克索哈希率指数

此外，卢克索预计到今年年底，比特币难度将达到725 EH/s。这将使减半后的哈希价格保持在53美元/日，与平衡哈希价格预测一致。

从熊市到超级牛市，为比特币矿工带来利润或破产。

目前，盈亏平衡哈希价格为 37.20 美元/PH/天，不考虑固件升级。其他公司，如Blockware Solutions，预计到今年年底哈希率将达到~670 EH/s，以2020年减半为基准，到年底哈希率将增加30%。

牢记这一点，比特币矿工应该为长期的可扩展性做计划，比如TerraWulf对核电的投资。与此同时，为了对冲不确定性，矿工可以利用比特币衍生产品。

举个例子，目前有几个交易平台提供交易所交易期货作为出售其采矿生产力的机制。就像在传统的大宗商品市场中一样，矿工可以使用这种策略来防范BTC价格波动。

有了经常性收入流，运营成本的飙升可以减轻。同样，比特币挖矿公司可以多样化并提供具有增强云安全性的云挖矿服务。

结论

考虑到其所有元素，比特币是软件工程和经济理论的奇迹。事实证明，在不诉诸直接集中干预的情况下制定货币政策和激励措施是可能的。

比特币矿工在这一数字立法中发挥着关键作用。尽管他们不得不求助于达尔文的适者生存游戏，但未知数并不那么普遍。在减半三之后，可以利用预测数据。

唯一的问题是，哪些比特币矿工将他们的财务状况与最糟糕的熊市情况保持一致！