古语有云：“金麟岂是池中物，一遇风云便化龙。”锦鲤被视为祥瑞之鱼，过去，它象征着富贵和吉祥，而在现代人的生活中，它更代表着幸运。投资就如同锦鲤，它们潜力无限，等待着合适的时机跃上新台阶。
那么展望2025，投资的风口在哪里？我们应该如何把握机遇，期待从锦鲤到龙的华丽转身呢？今天，我们把视线转向海外，与您聊一聊全球投资的未来趋势。
海外精彩内容
一
2025
《2025年美股宏观展望》
国际业务部副总监、基金经理 俞瑾
二
2025
《迷雾笼罩欧洲经济，投资机会藏在哪儿》
国际业务部基金经理 石萍
三
2025
《立足全球，转型金融赋能低碳经济》
国际业务部研究员 潘雪扬
01
2025年美股宏观展望
国际业务部
副总监、基金经理 俞瑾
（一）特朗普当选
提到美股，近期备受关注的大事就是特朗普当选。这对于我国最直接的影响，就是关税。特朗普上任后，可以直接下行政令改变关税，不需要通过国会批准。目前看来存在三种可能：中美合作、贸易冲突加剧，或是全球加关税。这三种情况都会对汇率、黄金以及比特币产生影响。目前已经体现的，是美元对人民币汇率的强势上涨。
前期，市场预期特朗普将支持弱美元政策，出于对美元的担忧，黄金和比特币一路上涨。然而特朗普当选后，选择贝森特作为财长，偏向强美元政策，因此黄金走弱，与比特币形成分化。
（以上提及资产仅为举例，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎。）
（二）“3-3-3”方略
贝森特提出一个非常有趣的观点，希望实现“3-3-3”方略，即2028年的预算降至GDP的3%，同时通过放宽监管管制实现GDP3%增长率，同期每日增产300万桶石油或等量能源。
具体来看，实现路径就是提高生产力。事实上，美国在疫情之后，创业的企业数是大大超过欧洲、日本等地区的，这就导致美国的生产率也遥遥领先。这也体现在股市上，疫情后美股的业绩表现是全球市场最强的。目前我们注意到，美国离职率已经开始慢慢下降，也就是说创业的冲动在减弱，可能生产率反而慢慢是在走低的。
那么美国将如何继续提高生产力呢？这就不得不提到美国的一个重要主题——AI。目前来看，科技公司不仅可以通过人工智能来降低自身成本、实现效率提升，还能帮助其他企业实现同样的降本增效。通过生产力的提高，美国就有望实现GDP的重新增长。
（三）基本面维持软着陆看法
回归到美国基本面，我们现在对于未来12个月美国经济的看法还是软着陆，这从美联储的态度来看也是很明确的。美联储鲍威尔维持通胀下行、经济稳健的观点，同时认为由于关税政策的不确定性，不会针对潜在的关税来制定现行的货币政策。所以目前市场没有对衰退的可能性进行定价，如果未来一旦真的发生衰退，是有可能对美股进行调整的。
其实在10月底，美国GDP的增长预期发生了变化，2024年提升至2.7%，2025年的预期提升至2.1%，两者都高于美国长期稳态增长率的。它实现的可能性在于，虽然共和党在国会两院的微小优势使得减税存在不确定性，且关税和边境政策对于增长和通胀的影响不明朗，但是市场仍然认为特朗普的各种政策结合，是有利于2025年美国经济增速提高的。
我们可以看到，在财富效应的支撑下美国消费继续保持强劲，12月初公布的数据整体上都支持美国经济韧性的说法。虽然服务业PMI有回落，但是制造业PMI改善超预期，而且新增订单PMI在三个月以来首次回到扩张区间。（数据来源：Wind，截至2024/10/31）
02
迷雾笼罩欧洲经济
投资机会藏在哪儿
国际业务部
基金经理 石萍
（一） 欧洲的经济现状及展望
我认为欧洲经济疲软的原因是多样的，包括外需不足、工业竞争力下降、能源成本上涨等等，这既是周期性的问题，也是结构性的问题。
欧洲有主权的国家有40多个，很多以制造业为主，也有以房地产为主的，以及金融保险比较强的。欧盟GDP组成最大的特点，就是个人消费占比五成左右，相比美国的68%少了很多，和日本比较接近。进出口方面，欧盟内部的进口和出口是比较多的。（数据来源：Wind，截至2024/12/31）
另外我们可以看到一个明显的特征，制造业PMI是比较疲软的，服务业PMI好一些，但也无法支撑整个经济发展。欧元区的工业生产疲软，主要的原因还是需求不足。而进出口和政府的消费，其实是对GDP有推升作用的。
大家也了解，欧洲的能源问题是一个比较根深蒂固的问题。俄乌冲突之后，欧洲的能源价格高企，削弱了欧洲企业的竞争力。我们认为，2025年欧元区经济是有望温和复苏的，其中德国的修复可能会比较明显。
（二）2025年欧洲市场投资机遇
首先我们认为，可以关注为欧洲经济复苏赋能那些公司，在欧洲市场有很大占比的一些跨国公司，以及出口到欧洲的一些企业。我们先看一下科技行业，其实大家也知道美国的科技引领全球，欧洲相对落后一些。在这轮人工智能兴起的时候，其实有很多美国公司给欧洲的企业赋能，比如几大美国的云厂商有到欧洲去建造数据中心。我们也可以看一下软件公司，人工智能起来以后，我们从硬件还要看到软件的一些发展，这也是我们最近看到的一个趋势。
另一个投资机会就是整个欧洲市场的指数，从多元化配置或者风险分散的角度来看，欧洲是一个不错的选择。最后我们可以关注一下，欧洲本土的一些具有全球竞争力的企业。
（以上提及行业仅为举例，不作为投资建议，基金有风险，投资需谨慎。）
03
立足全球
转型金融赋能低碳经济
国际业务部
研究员 潘雪扬
（一）转型金融
转型金融呢，是由OECD在2019年提出的，定义为支持经济主体，向联合国17个可持续发展目标SDGs转型的金融活动。转型金融被定义为，支持整个经济向与巴黎协定目标相一致的低碳和净零排放、气候韧性转型的金融服务。
国际能源署IEA预计，从现在到2030年，需要全球每年共4万亿美元的清洁能源投资活动，才有可能在2050实现净零碳排放。而我们国家为了顺应巴黎协定，也提出了3060的目标。（数据来源：Wind，截至2024/12/31）
（二）海外发展现状
从海外转型金融现状来看，欧盟大力支持向低碳资源高效和可持续的经济转型。欧盟为了实现巴黎协定和2030年联合国可持续发展目标，主要有以下的相关政策。2019年10月，欧盟及成员国和第三批联合国，推出了一个新的可持续金融国际平台，目的是鼓励私人资本向环境可持续项目投资。2020年4月，制定了欧盟范围内的分类法，也叫EU Taxonomy。2030年6月，欧盟委员会就企业如何使用欧盟可持续融资工具，提供寻求的要点：有非约束性、关注转型计划、利用现有工具、透明度和问责机制。
（三）国内发展现状
在2020年，我国部分地区便试点了“转型金融”活动：绿色金融改革创新试验区湖州市；香港绿色金融协会在2020年11月发布的《气候转型融资指南》等。近年来我国一些金融机构，也陆续推出转型金融的指导文件，如《转型债券管理声明》和《转型债券框架》。
我们具体讲讲，做得比较出色的湖州的案例。湖州市率先出台《深化建设绿色金融改革创新试验区探索构建低碳转型金融体系的实施意见》，通过试用转型金融标准、构建转型金融服务体系等方式推动区域碳密集型行业低碳转型。五年来，湖州市地区生产总值年均增长6.4%，单位地区生产总值二氧化碳排放量累计降幅超过30%。（数据来源：Wind，截至2024/12/31）
（四）国内发展前景
我国转型金融还处于比较早期的阶段，界定标准还有待完善，激励政策体系还有待建设，应用转型金融还可能导致“漂绿”。企业和组织为了迎合监管政策的要求而获取利益，或许会有“漂绿”的现象，指塑造自身对环境负责的形象，从而进行一种虚假或夸大的环保宣传行为。为此，我们可以建立完善的信息披露机制，建立转型金融的信息披露要求与指引，解决信息不对称不通畅的问题，提升公司的可信度。通过规范化的信息披露，落实监管要求。
（五）转型金融的重要意义
从“双碳”背景下转型金融的发展目标来看，转型金融是实现中国“双碳”目标的重要支撑，同时也可以减少经济、金融转型过程中的风险。第一，转型金融可为高碳行业的低碳转型提供较为充足的资金支持，精准满足中国高碳排放行业和活动转型融资需求；第二，发展转型金融可推动高碳项目向低碳化转型，助力解决实现“双碳”目标过程中面临的“碳锁定”问题。第三，转型金融可通过资源配置支撑相关行业平稳有序转型，大大缓释中国碳达峰碳中和过程中的金融系统风险。
风险提示:基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺将本着诚信严谨的原则，勤勉尽责地管理基金资产，但并不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。了解基金详细情况，请务必认真阅读《基金合同》及《招募说明书》等法律文件。如需购买基金，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评、并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。本资料中提供的意见与评述仅供参考，并不构成对所述证券的任何操作建议或推荐，依据本资料相关信息进行投资或行事所造成的一切后果自负。材料中的观点仅代表个人，不代表公司立场，不作为投资建议，且具有时效性，仅供参考。注：本文提及的行业与板块仅作举例展示，不作为投资建议。市场有风险，投资需谨慎
MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
